您能想像醫療結合互聯網、大數據後，會帶來什麼樣的創新呢？
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| @金融跨界新識力沙龍 |
由馬偕醫院陳冀寬醫師主講的「醫療健康產業IoT應用與創新」給了我幾個全新的思維：
1. 什麼叫做病？譬如說過動症，很多成功人士都有啊，那為什麼定義那是病，一定要治。有很多所謂的"病"，是藥廠研發出"藥"能對付後，就說那是病，可以賺大錢。
2. 安潔莉娜裘莉為了預防乳癌的發生，進行預防性手術切除雙乳。但是否未來的醫療能提供更"免費"+"隨時"+"準確"的評估，讓有跟安潔莉娜裘莉相同思維的人，不用提前把尚未發生問題的健康器官都切光光？
3. 穿戴式裝置(如iWatch)能否跟預防醫療做緊密的互動結合；所紀錄的數據可否跟保險商品做保費高低的連結？
4. 阿里巴巴將客戶性別分成23類，抓到重點客群進行重點行銷，成為受全球矚目的互聯網公司；然而，根據國際疾病分類的定義，醫療產業把全世界的人分成71,924類，分得更細更精確，但「為什麼醫療產業的市值不如阿里巴巴？」
5. 未病-->將病-->已病的過程，能防患於未然，即是商機所在。醫師給了一個理想的預警時間，半年，健檢報告要能在半年前就判斷出即將發生什麼疾病。
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| 照片截自陳冀寬醫師上課投影片 |
舉準副總統陳建仁為例，他早在2009年接受肺部低劑量電腦斷層(LDCT)檢查，發現右肺尖輕度纖維變化，醫師建議他追蹤，在2012年發現，右肺尖的纖維化轉變為0.4公分的小結節。2014年，陳建仁赴台大醫院再做LDCT檢查，除了右肺尖的微小結節，另在左下肺發現0.9公分的毛玻璃狀病灶。在台大醫院外科建議下，2015年2月於台大接受胸腔鏡微創手術，經全身骨骼與腦部斷層掃描，未發現轉移徵兆，病理檢查結果為肺癌Ia期。陳建仁只在台大住院4天就出院，術後不須化學或標靶治療，目前已痊癒。
但陳建仁的醫療團隊在發現小結節後，僅能持續追蹤，無法判斷是否有罹癌的可能性。這是現行醫療的框框。
推出基因篩檢APP
陳冀寬醫師說：「把台灣IoT產業結合醫療，是醫療產業專家的職責，也是價值所在，透過提供免費、隨時隨地的醫療服務，就跟阿里巴巴一樣，利用大數據得知什麼是有用的、對的資訊。」演講時聽到拿阿里巴巴做比喻不禁讚嘆其眼界，而阿里巴巴早已經進軍大陸的醫療體系，只是從另一角度切入，這可是極具商機的大餅。從醫生的想法，希望透過大數據找到微量警訊，提早預防與治療，並從中獲取利潤，助人助己Win-win。
陳冀寬與團隊推出「GenonFire基因篩檢」APP，透過連續追蹤情況，提前發現早期細胞基因變異，利用互聯網與大數據，為醫療體制創造更多價值。
中醫與IoT的結合
被價值1萬5千的獎品所鼓勵，我在Q&A時間問了陳冀寬醫師一個問題，同時也是整場精彩演講下來我的疑問：提到不少未來醫療與物聯網(Internet of Things, IoT)的結合，聽起來都是西醫，那麼中醫呢？譬如說iWatch能進行把脈，觀測脈象，對預防醫療上將更為突破。
看到陳冀寬醫師眼神閃閃發光，就明白這個問題切中曾當過3年中醫師的他。中醫西醫互有長處，而中醫領先西醫的點在於，能透過望聞問切進行診斷，對疾病的預防更為敏銳。只是中醫的理論很難被量化，雖說現已有如「克里昂氣場照」的機器能測量人的氣場，但暨大且貴，假如有一天能縮小如穿戴式裝置，整個醫療健康產業將獲得巨大的突破。陳冀寬醫師的教授早已進行20年的研究，而台灣在這一領域是獨步全球的。
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| 給現場觀眾的禮物─GenonFire 肺癌致癌基因突變分析 |
@「數位金融系列－跨界新識力沙龍講堂」
http://service.tabf.org.tw/tw/user/244351/
一系列演講針對數位時代中所關注之科技變革、市場生態、跨界商模及客戶經營等議題，邀請各領域菁英專家蒞臨分享。
@藍白拖，「給回來的旅行者」講座の隨筆心得
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| @新光美麗人生講座 |
2、藍白拖的前一本書「給未來的旅行者」提到了幾個好問題：
*工作了好幾年，找不到人生的方向，藉由旅行來找尋方向好嗎？
*應該趁年輕時先出去旅行，還是先乖乖工作，存到錢後再去旅行？
*畢業後想要出國打工渡假，但是這樣回來後會不會不好找工作？
3、藍白拖的運氣不錯，應該算背包客風潮盛行之際擁有好的故事，出書成名後順利轉型為專職作家、講師。8、9年級生要再複製此模式可能不容易。
4、13個旅行國家中對藍白拖影響最深的是印度。受了李家同「讓高牆倒下吧」影響，到加爾各答當志工，體驗到"行動才是最好的語言"，語言不通也可以和人溝通。
5、想要成功需要堅持到底，藍白拖直到寫至第四本書後才被ㄧ路反對的父親肯定。
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| 藍白拖：旅行一年回來後的感觸 |
6、旅行能豐富你的生命，了解唸書時學習『地理』、『歷史』的意義。而生命是廣泛的閱讀。
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後記：老實說藍白拖的演講內容沒全程吸引我，然卻特別引起我的共鳴，因為我也曾踏上跟他一樣的路，沒有工作、家人不知情、享受吧一個人的旅行！差別在於不是我炒了老闆，而是因緣際會公司炒了大家、爾後簽了一年的Contract，是老天爺賜給我長假，我也順勢把握難得的機會去旅行。兩次失業期間領了兩次失業救濟，運用前後加總一年半自由時光，分別旅行6個國家。
藍白拖提出的那些好問題其實我感觸特別深，因為並不好回答。不是每個背包客回來後都能銜接工作順利，我自己都經歷了漫長的痛苦找工作歷程，所以面對這種兩難的問題實在很不容易整理出好的答案。
現在聽到好多時下年輕人選擇『打工度假』取代正職工作，或者中年人像『白日夢冒險王』般離職去旅行尋夢，我心中都會一震。經驗告訴我旅行是很棒的，像是嗎啡會上癮，只是不可否認機會成本同時也是很大的，很難說某一個人的成功經驗能套用在另一個人身上。只能說趁年輕去旅行，像歐美學生選擇利用GAP YEAR去壯遊是美好的，但絕對不是漫無目的打卡散財，而是期間能盡情吸收與感受文化的衝擊，回來後能豐富思維，成為更好的人，過更好的生活，讓長假旅行為人生加分，而非減分。
這是一個有趣的議題。一位曾經介紹我閱讀一系列新時代系列書籍(如: 曠野的聲音、聖境預言書、解讀地球生命密碼等)的朋友，推薦了這個講座給我。演講的重點有3個：
1. 如何招喚靈魂伴侶
2. 伴侶相處秘密
3. 如何養育新時代．靛藍小孩
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| 活動宣傳DM |
我必須承認假如之前沒有先閱讀關於新時代相關書籍的話，會覺得活動口號非常不可思議，什麼是第四密度？大天使的意思是？靈魂伴侶可以召喚？靛藍小孩又是什麼？一連串的為什麼。然而即使曾經有所涉獵，很多問題我仍然沒有解答，只知道當下這個地球很神奇，各式各樣的思想都有，關於身心靈成長的派別也很多，而不約而同都指向目前時空環境的特別，要好好把握當下做更上一層次的提升。
演講一開始時主持人請我們做了一份問券，結束時請我們再次審閱，是否答案會有所不同。要完全理解主講Jophiel老師四十多年的生命智慧，我覺得從1小時的分享並不容易，但過程中有幾點可能是以前未曾想過或者有了新的點醒：
1. 靈魂伴侶的特徵是什麼，可能是那些跟你有相同興趣、共同愛好，喜歡一起做某些事情的人。
2. 想要找到真愛，自己必先成為真愛。
3. 愛，可能不是一生一世。某些生命中曾經出現的伴侶，是教導你學會某些功課，然後對方的任務結束後就功成身退。接下來你可能會有新的伴侶出現，無需痛苦短暫。
4. 真愛裡是沒有傷害。如果對方有了新的對象，真的愛他就放手，帶著祝福。
5. 沒有愛的婚姻，離婚不需要有罪惡感。這是來自QA時一位女性觀眾舉手發言，可以感受她的掙扎，而老師毫不猶豫給予她溫暖的肯定。
或許因為還沒有小孩，所以聆聽的重點都是放在伴侶上，某些點確實不容易想通，不容易做到，但很值得open-minded去接受不一樣的觀點。節錄問卷中關於伴侶方面的題目，有些答案明明知道什麼可能更好，但實際上做不到的，希望過段時間再來審視，已經克服並勇敢面對。
問卷： [你愛人的模式]
1. 海底輪 獨立自主能力
你會因害怕孤單，不敢離開伴侶嗎？伴侶分手會造成你的無助與恐慌嗎？ [ ]是 [ ]否
2. 海底輪 家的穩固
你會因為想要一個家，選擇讓你有家的安全感的人，而不在乎個性是否相投？ [ ]是 [ ]否
3. 喜悅輪 尊重
當你與伴侶有不同意見時，[ ]你會希望對方聽你的 [ ]你完全聽對方的 [ ]尊重對方與自己不一樣的意見，不管同意與否
4. 喜悅輪 佔有
你會害怕伴侶有其他對象，而去掌控對方行蹤嗎？ [ ]會 [ ]不會
5. 能力輪 財富能力、社會地位、學歷、外貌
你會因貪念對方財富、社會地位、學歷、外貌而依附對方，認為自己愛他(她)嗎? [ ]是 [ ]否
6. 能力輪 責任
愛是責任，要扛起一切承諾、生計，你認為那是愛嗎？ [ ]是 [ ]否
7. 心輪 呼求愛
當你陷於病痛、苦難、挫折、失敗或被瞧不起時，你會向你的伴侶呼求協助嗎？ [ ]會 [ ]不會
8. 心輪 擁有愛
你認為『愛』是被疼惜，如父母般地給予，所以會不斷討愛嗎？ [ ]是 [ ]否
9. 心輪 關心、一生一世
你認為『愛』是關心，付出才是愛，且要一生一世嗎？ [ ]是 [ ]否
10. 心輪 同理心
你是以你認為的愛去愛對方，且以為你的伴侶應該要聽得懂你說的話嗎？ [ ]是 [ ]否
11. 心輪 封閉情感
愛曾經受傷，我不敢再談感情？ [ ]是 [ ]否
12. 眉心輪 幻象
當你看到俊男，美女時，你會陷入渴望成為他的伴侶，而不顧其他條件？ [ ]對 [ ]欣賞而已，一些心動
13. 眉心輪 完美主義
你在追求完美無瑕的伴侶嗎？ [ ]是 [ ]否
若是：[ ]品性 [ ]容貌 [ ]社會地位 [ ]愛我 [ ]___
14. 神性輪 公平對待
你會常因為對方的付出不如你對他的付出而生氣，覺得不公平嗎？ [ ]是 [ ]否
15. 神性輪 義氣相挺
當對方陷於病痛、苦難、挫折、失敗或被瞧不起時，你會『義氣』相挺你的伴侶嗎？ [ ]會 [ ]不會
藝術拍賣會入門 講座筆記（2017 Aug）
在酷夏的午後，我參加了一場人數不多但內容挺有趣的講座。在此之前我的拍賣印象，莫過於某某名畫在《蘇富比》或《佳士得》拍賣會上再創新高的消息；抑或是電影《寂寞拍賣師》中用非正當的競標方式收藏畫作，卻到頭來一場空的神祕拍賣師；甚至於是林百里的誹聞女主角，曾為大華人區唯一取得法國政府認證的鑑定拍賣官郭倩如。
趁記憶猶新之際，簡要封存我所聽到的。
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| 『 藝術拍賣會入門 講座 』@席德國際藝術 |
- 什麼是藝術？
“I think everything in life is art. What you do. How you dress. The way you love someone, and how you talk. Your smile and your personality. What you believe in, and all your dreams. The way you drink your tea. How you decorate your home. Or party. Your grocery list. The food you make. How your writing looks. And the way you feel. Life is art.”― Helena Bonham Carter
在生活中任何事物都可以是藝術，然要成為有"價值"的藝術，取決於有多少人出價想買。
- 藝術產業的市場分野
一手市場：藝術家。藝廊。買家
二手市場：賣家。拍賣公司。新買家
在一手市場，藝廊像是藝術家的經紀人，像伯樂般尋找千里馬，鼓勵參展以提高身價；在二手市場，拍賣公司是藝術品流通的平台，決定行情。
- 拍賣公司賣什麼？
古董：像買價值型基金，能保值並有機會增值。
當代：像玩期貨，期待未來有機會翻倍，卻也有可能賠得血本無歸。
- 關於拍賣Q&A
Q：拍賣會多久一次？辦在哪裡？
A：大多一年四次，兩次大型(春;秋)、兩次小型。台灣大型拍賣會常借用富邦、華南金控的場地；小型拍賣會則是借用旅館。
Q：誰可以去？
A：誰都能去，只是要參與競標，需要登記與財富證明。
Q：拍賣官的工作是？如何入行？待遇怎麼算？
A：是拍賣現場的法官，決定最後成交價，同時幫賣方哄抬價格，也要顧及買方需求。講師本身是透過朋友介紹，當學徒跟了一位現役拍賣官前輩約2年，然國內大多拍賣官多有背景，不是大買家的小孩就是誰的皇親國戚，台灣目前入這行跟她一樣沒有背景的不超過10個。待遇通常是跟著拍賣數量走，而非跟著拍賣價格走，因為價格高低跟藝術作品本身比較相關。
小知識：法國和中國是全世界拍賣官需要認證的國家。
世界級拍賣公司指標：蘇富比(Sotheby's)與佳士得(Christie's)，幾乎由這兩家公司壟斷。香港有保利(Poly)。台灣則有：羅芙奧、富博斯等。
- 工具推薦
基礎知識：(網站) Google Arts & Culture ---探索由各大知名博物館的專家精心策劃的藝術典藏展覽，並透過各種類型的螢幕和虛擬實境技術，瞭解數以千計的相片、影片、手稿和藝術品中的動人故事。
產業進階：(網站) 非池中 ---提供國內外第一手收藏新知及藝文新聞、並透過影音讓你更深入了解藝術、接近藝術。
產業進階：(網站) TheValue ---香港蒐集關於拍賣會的各類諮詢。
產業進階：(App) 雅昌拍卖图录 ---中国拍卖行业协会、中国收藏家协会、《中国收藏拍卖年鉴》联合推荐产品。
產業進階：(書) 典藏投資 ---《典藏》以雜誌出版起家，1992年成立以來，對藝術理念的推廣不遺餘力，2000年後為因應多元社會的快速轉型，雜誌一分為五，即《典藏‧古美術》、《典藏‧今藝術》、《小典藏‧Artco Kids》、《典藏‧Style》、《典藏英文版Yishu─Journal of Chinese Contemporary Art》，加上《Artouch網站》、《典藏叢書部》及《憨憨泉設計》等，希望貼進社會脈動，讓藝術生根、發芽。
RiskVal胡國琳FinTech演講（2018 Oct）
活動：清華企業家協會TEN
時間：2018年10月13日(星期六)AM10:00-12:00講者：胡國琳(Jordan Hu)學長
主題：RiskVal's FinTech Journey
主持人：王智立博士(安成生技獨董)
1.王鴻嬪Mandy：請問您的Model使用在美國、歐洲等很有效率的市場，會比較容易找到機會，若使用在像大陸這般資訊透明度差、流動性較差的市場，表現會更好還是？
A：看怎麼用。一般Hedge Fund不會在中國trade中國的商品，因為需要buy and hold，會因此沒有leverage ratio。而對於壽險公司/資產管理公司，必須要考量duration與hedge，譬如25年的需要own一些cash flow，所以我們的產品對壽險與資產管理公司是有用的。在美國，可以客製化產品，流動性差的一般提供的報酬率也比較好，所以能enhance，可以mixed portfolio，透過公司債、或sovereign，把Yield提高。
舉例這次回來台灣，NS壽險公司就來找我討論，其Liability 大部分集中在25-30年，我請他們把避險部位給我看個幾天，看完後我說可以做更好的避險，同樣達到他們的Liability requirement。避險還可以變賺錢。
觀念像是我介紹給Goldman的，避險不再是cost。當時Goldman把小的portfolio跟我們合作，每次Libility去哪，要避險的時候跟我們說，我們給的建議當作參考，他們做他們的。結果我們的hypothetical P&L比實際操作的還好。由於我是站在Hedge Fund的角度，而他們是站在Asset/Liability management的角度去思考，達到不同效果。
其實我不希望賺自己人的錢，我都跟他們說最多租一套當學習就好。
2.徐行博士：分享在大陸杭州創業的經驗，公司也是2000年左右成立。如果用圖像來表示我們做的跟Jordan做的區別，Jordan是在某一塊做得很深，我們則是比較淺但廣，涵蓋前中後台，industry有buy side也有sell side，員工人數大約700人。我們的辦公室離西湖4公里，離支付寶2公里；我們公司被挖去支付寶的，工資至少乘以2起跳，壓力還挺大的。產品主要是非股票，也就是FICC。目前客戶數量接近400，主要是基金、券商、保險(資產管理)、信託，銀行相對少一點。
3.DavidChen(納斯達克大中華區域總監)：過去2年多來所謂的數字資產(digital assets)，對我們而言衝擊很大。想請問學長對於整個portfolio，目前有沒有digital assets可能的需求，或者遇到客戶把它放進portfolio裡。因為近來像JP/MS這類trading house大咖，已經投放這種class到整個trading環節(如Cryptocurrency)，勢必將會衝擊到我們。因此想請教學長在華爾街有沒有感受到這類浪潮？
A：我們的portfolio management主要handle fixed income，其實fixed income本身很難standardize，包括像SWAP、interest swap，也是到這幾年才有standardized contract，要看一個SWAP contract的agreement需要好幾頁。講到day count / commission / payment / schedule，還有holiday是以哪一個國家計算的，很多東西很難像bond般規格化。因此我們有press holder concept，概念是只要我們無法handle的產品就會運用，而press holder會經過幾個stage。首先mark to market怎麼算，有沒有model去做mark to market，還是trader做mark to market，意即market能夠survey這個東西。
因此digital assets也是如此，如果是exchange rate，就不需要model而可以直接從市場拿到。此外，為什麼要有press holder是要知道風險，更進一步分析風險狀態、風險特質，而這些都需要經過stage。舉例2008年交易熱絡的CDO是怎麼被value？它是高度、極端structure的東西，底端是一堆credit default swap，基本上是SWAP，是個protection去protect corporate bond，但這些protection中希望有loss distribution，在某一個layer去做切割，因此有equity layer等很多layer。
最殘忍的事情是知道的騙不知道的，也就是華爾街最喜歡做的事。剛剛提到的CDO，其valuation就是個問題。買的人怕被倒掉因此去找銀行買保險，也就是CDS(credit default swap)，萬一公司倒的話可以拿回本金，意即本金是被protected的。銀行拿到這個東西，發現可以做切割，萬一以後倒債會一期一期的倒上去。那麼最上面那一層會是什麼樣的bond？因為是從最下端賠起，最上端那一層為super senior tranche，會去找像Moody's / S&P，把rating包裝成AAA，意即跟government bond同等級，結果就爆在那裡。所以rating公司沒有被懲罰是個問題。
金融產品要進入整個風險管理，從技術角度並不難，難的通常是人出問題。
4.Andy王奕翔：想回到17年前，想知道您是用什麼樣的Criteria / Culture，找到第一個員工跟您一起奮鬥到現在？
A：其實找員工進來並不難，難的是他如何認可你，如何創造被信任的文化，關鍵反而在你。賺錢的時候如何分享；做決策的時候是否透明化，因為錢而來的也可能因為錢而走。用什麼理由去吸引他才是重點，創業的優點讓人變好人，首先得成為好人你才會成功。(清華校訓「厚德載物」影響學長很深)
5.許智強(前TPCA基金執行董事)：在學校兼課的時候，教授不曉得如何設計課程讓學生使用
Bloomberg；如何讓RiskVal與清華做結合，譬如說清華計量財務系(quantitative finance)已經成立20年，但外界並不熟悉，如何能為學生(數學、經濟、計財等)創造另一種出入？
A：其實我很早就想為清華做點事情，幫助學弟學妹創造出入。去年曾跟母校聯絡，希望能成立財務數學組，under在數學系下面，起始的資金我也願意出。但是數學系的系主任回覆，很感謝這份心意可惜我們沒有師資。
另外我們在討論中發現問題的癥結，讓數學跟商業結合。清華數學系絕對是世界一流的，然懂數學的不一定懂財金實務。我可以在華爾街找到一流的校友，而且是戰場上賺錢的老將，我們都很願意開課。只是會面臨也許純數學的理論我或許已沒那麼熟練，因此可以跟數學系合作，開門Hybrid的課程。遇到真正數學可以由數學系教授來講，但講到戰場上的運用就由我們操刀。系主任提到沒有經費請我們，我說我可以保證一塊錢都不需要！還自付機票。
但有個條件，值得跟NYU學習，這也是為什麼stern可以這幾年做很多endowment fund，排名快速上升的原因，充分利用在華爾街的校友。假如有人願意每個星期貢獻2小時的時間，NYU願意給Adjunct Professor的頭銜，不需要受薪(其實也給不起)。
然而我得到的回覆是：由於我們是公家機關，這個職務恐怕違反法規。這非常可惜，假如能結合數學、計財和業界，相信這個系會成為全國最熱門。
6.陳千惠(秘書處校友服務中心執行長)：我跟國琳學長認識這麼久，現在才知道您有受過吹牛的訓練，因為您看起來那麼誠懇，真的完全想不到。因此想請問是您的技術太高端了，還是覺得吹牛是有問題的，因而不用。第二個問題是危機就是轉機，曾經問您當年如果沒到美國留學的話，會像今天這麼成功嗎，得到的答案為否。我想請問以目前台灣的狀況，可以有什麼機會？
A：其實講謊話不好，但在遊戲間講謊話是可以的，這也是Liar's Poker為什麼這麼有名的原因。講謊話時觀察臉色與眼神有沒有變，便透露了玄機；當價位抬到很高時，還能不變就是高手。過程中是挑戰每個人對風險的那一剎那，穩不穩定，可反映在投資時你能不能穩定的處理。這是一個很重要的訓練，其實大家都可以玩，我也可以把遊戲規則給大家玩。
舉個當年的例子，有一次有個trader年底結算，欠我大約15萬美金。Bonus拿到時就應該結帳還錢給我，結果他跑到我辦公室說：“mano a mano, one hand no tear”，咱們最後一次對賭。從他角度去想，根本不想付錢；衡量一下，我也不想要他那筆錢，既然他邀請我了，這就是個man to man的challenge。如果那時候畏縮表示格局不大，不管那局會贏會輸，我根本不care，但我不想讓他看輕。結果那局我又贏了，他變成欠我30萬美金！他還想要再玩two hand no tear，我說不用玩了，我不缺這筆錢。然後他也接受建議，沒有給我那筆錢。
故事接著更精彩了，後來我們都被fire，他娶了個有錢的老婆，是第五大道某個時裝老闆的女兒。幾年後他自己成立個Hedge Fund，做得很好，然後他又來找我，說很佩服我，能以一個外國人之姿打出一片江山，希望能跟我合作。這對我而言是three hand，想跟我再賭一次，雖然我沒有直接拒絕，但我絕對不會跟他合作了。Liar's Poker可以看到一個人的本性，對方是個什麼樣的人能從遊戲(賭博)中，看出一個人的品性。這個人就不需要跟他合作了。
回答第二個問題，危機就是轉機。回顧我在華爾街的職涯，當時畢業1989年在美國很不景氣，能夠進所羅門是僥倖的，然而在一次偶然的機會我發現自己的薪水是同組中最低的。當時我可以有幾種選擇，其中包括覺得挫折罵老闆，然後辭職。但那時候我問自己，這是我要成為的我嗎？我們清華畢業的大家都有自省能力，永遠要去想說每一步都是個棋。常人走的棋大部分是quit，但是我沒有，因為我覺得這間公司是我喜歡的，雖然我老闆對我take advantage，但這不影響我的方向。所以我繼續做下去，在那個時候，我是以technology的身份進去，大部分人是想做consultant，因為做consultant一小時是100元，而我做employee卻達不到一半，特別是當時資歷尚淺。很多人勸我出來做consultant，因為有glass celling晉升到高級職位或決策層有潛在限制或障礙。我當時思考要的是小勝還是大勝，我那時候走consultant是小勝，但我是拿了兩個皮箱到美國孤注一擲，為什麼我來到這裡只為了個小勝。我願意走long term，想要成為公司重要的成員。於是我從那裡慢慢地爬起來。
我在華爾街只丟過一次履歷，後來都是被挖角。我在所羅門待到1992年的時候，有一天高盛的一個partner打電話給我，想要挖角我過去，當時高盛與所羅門的聲望不相上下，但又更好一點。然後我在高盛做了兩年，有一天我再接到一通電話，這人在Wall Street Journal常出現，他跟我年紀一樣是華頓畢業，從LTCM離開後，接掌了所羅門的自營。他打電話給我是很難想像的，請我去在第七大道的大辦公室面談，他跟另一個partner坐在我的對面，這真是超乎想像。讓我應證了一件事，只要相信自己的能力，即使這條路會很辛苦、很遠，但是最後是會被認可的，於是我又回到了老東家。面試完那天太太問我他們給你多少錢，我說我忘記問了，因為太興奮了！在trading這一領域一旦接受了，給我多少錢其實不重要，主要是看bonus，後來賺的真是超乎我想像。
時序來到1998年4-5月的時候，有一天放假回家的路上，我跟太太說我太喜歡這份工作了！我周邊的人都是這麼聰明、名校畢業，每個人都是數學頂尖高手，對事情的判斷都是極端厲害，能夠跟這些人在一起工作真是無價之寶，我想在這裡退休。說時遲那時快，同一個人找我來的又打電話來了。我老闆當時一年的bonus是33個million，很難以想像跟我同一個年紀。他打電話來給我說你沒有那份工作了。回到千惠的問題，危機就是轉機，不是自然發生的，而是跟你的心態有關係。你怎麼去看待一件事情，不要看待地那麼短視，如果把眼光放遠一點是有機會的。很多人說美國是有glass celling，我說那要看你是怎麼看待這件事情。你如果limit你的glass，那就是有glass celling；如果你是真正有誠意的人，你是可以被接受的，即使你是個外國人，他們會把你當做是好朋友的。
我前兩個禮拜去歐洲到了倫敦，接待我的朋友非常有錢，已經到了爵士的地位。他有天跟我吃飯，他說Jordan，我很少看到亞洲人有跟你一樣的人格特質。你在倫敦遇到任何事情，記得打這支電話給我。他把我當作真正的朋友。我想說其實我沒有什麼方法去交這些朋友，很多公司跟我往來，已經超越client與vendor的關係，已經到了personal leval的relationship。
為什麼我在台灣做不到這件事情呢？其實我在2001年的時候，幫Credit Suisse做完第一個project，當時在華爾街很轟動：有個默默無名的人，接了CS的fixied income，重整他們的trading交易策略。當時寶來的白文正總裁聽到了這個消息來紐約找我，想跟我談一談，想用我的產品，因為當時正好2002年WTO開放台灣進入市場，他認為台灣的交易會進入free trader的方式。我看他非常有誠意，我說白總您數學好不好，他說應該還可以。我說好，那您明天給我兩個小時，我來跟您介紹一下。當時白總問說fixed income是怎麼回事，我大概講得比今天再深入一點。我講了10分鐘後他就停止了，說不用再講了，你給我開個價格，你這套產品讓我在台灣可以用。我說白總，CS給我的是9個million，你跟我同鄉，我賺您錢真不好意思，給我2個million就可以了。結果得到的答案是台灣沒有人願意花2個million買一個software(hardware還有可能)，我說白總那你不要找我，你不懂我的價值。臨走之前白總再跟我吃一次午飯，想要看有什麼方法可以合作。後來我們成為非常好的朋友，他非常喜歡我，常飛到紐約找我。我說白總我有個解套方法，我給你打五折，但1個million有個條件，要把台灣所有金控老闆介紹給我認識。只要做到這點就好，其他我都不需要。我相信他的誠意就回來幫他，我是抱著滿懷信心回來。
對我而言寶來的經驗是很好的經驗。我決定在台灣建立一個團隊，白總也有履行諾言幫我介紹台灣的客戶。兆豐金控第一個找我，雙方討論怎麼合作，當時用了我們的系統後我說要送帳單給對方，他們說Jordan你不能這樣送帳單，因為還沒驗收。我說什麼叫驗收？你們不是在用了嗎。對方回說需要總務處、資訊處等做驗收，但這些單位真的懂我的系統嗎？
我當時飛回台灣飛到什麼程度，eva airline有鑽石卡，全紐約只有一個人有鑽石卡，那就是我。後來我回來驗收，發現台灣這種做法我根本沒有機會，所以我跟兆豐說你欠我錢不用還了，我把系統從server shutdown，結果還需要我寫個"自動放棄收錢聲明"。這講起來其實很悲哀。我是真的想要把在華爾街成功的產品帶回來台灣，白總完全知道我在華爾街學的東西是有幫助的。他也知道我是誠心回來，所以他2007年走的時候我非常傷心，我知道他很多辛苦的地方。
這讓我思考我在台灣有什麼用。經過兆豐事件後，我重新評估台灣，覺得台灣還沒ready我回來，所以我又回去了。原本期待台灣是否希望能夠跟fixed income市場接軌，但整體環境暫時還達不到。要推動產品到台灣真的是非常辛苦，因為人與人之間沒有trust，法規太過於複雜，變成沒有保護性。要讓新創人員願意回來，或有心意回來，其實機會非常小。
主題：RiskVal's FinTech Journey
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| 清華數學系84級畢業的胡國琳(Jordan Hu)學長講解創業的idea，展現化繁為簡的功力。 |
QA問答
主持人：王智立博士(安成生技獨董)
1.王鴻嬪Mandy：請問您的Model使用在美國、歐洲等很有效率的市場，會比較容易找到機會，若使用在像大陸這般資訊透明度差、流動性較差的市場，表現會更好還是？
A：看怎麼用。一般Hedge Fund不會在中國trade中國的商品，因為需要buy and hold，會因此沒有leverage ratio。而對於壽險公司/資產管理公司，必須要考量duration與hedge，譬如25年的需要own一些cash flow，所以我們的產品對壽險與資產管理公司是有用的。在美國，可以客製化產品，流動性差的一般提供的報酬率也比較好，所以能enhance，可以mixed portfolio，透過公司債、或sovereign，把Yield提高。
舉例這次回來台灣，NS壽險公司就來找我討論，其Liability 大部分集中在25-30年，我請他們把避險部位給我看個幾天，看完後我說可以做更好的避險，同樣達到他們的Liability requirement。避險還可以變賺錢。
觀念像是我介紹給Goldman的，避險不再是cost。當時Goldman把小的portfolio跟我們合作，每次Libility去哪，要避險的時候跟我們說，我們給的建議當作參考，他們做他們的。結果我們的hypothetical P&L比實際操作的還好。由於我是站在Hedge Fund的角度，而他們是站在Asset/Liability management的角度去思考，達到不同效果。
其實我不希望賺自己人的錢，我都跟他們說最多租一套當學習就好。
2.徐行博士：分享在大陸杭州創業的經驗，公司也是2000年左右成立。如果用圖像來表示我們做的跟Jordan做的區別，Jordan是在某一塊做得很深，我們則是比較淺但廣，涵蓋前中後台，industry有buy side也有sell side，員工人數大約700人。我們的辦公室離西湖4公里，離支付寶2公里；我們公司被挖去支付寶的，工資至少乘以2起跳，壓力還挺大的。產品主要是非股票，也就是FICC。目前客戶數量接近400，主要是基金、券商、保險(資產管理)、信託，銀行相對少一點。
3.DavidChen(納斯達克大中華區域總監)：過去2年多來所謂的數字資產(digital assets)，對我們而言衝擊很大。想請問學長對於整個portfolio，目前有沒有digital assets可能的需求，或者遇到客戶把它放進portfolio裡。因為近來像JP/MS這類trading house大咖，已經投放這種class到整個trading環節(如Cryptocurrency)，勢必將會衝擊到我們。因此想請教學長在華爾街有沒有感受到這類浪潮？
A：我們的portfolio management主要handle fixed income，其實fixed income本身很難standardize，包括像SWAP、interest swap，也是到這幾年才有standardized contract，要看一個SWAP contract的agreement需要好幾頁。講到day count / commission / payment / schedule，還有holiday是以哪一個國家計算的，很多東西很難像bond般規格化。因此我們有press holder concept，概念是只要我們無法handle的產品就會運用，而press holder會經過幾個stage。首先mark to market怎麼算，有沒有model去做mark to market，還是trader做mark to market，意即market能夠survey這個東西。
因此digital assets也是如此，如果是exchange rate，就不需要model而可以直接從市場拿到。此外，為什麼要有press holder是要知道風險，更進一步分析風險狀態、風險特質，而這些都需要經過stage。舉例2008年交易熱絡的CDO是怎麼被value？它是高度、極端structure的東西，底端是一堆credit default swap，基本上是SWAP，是個protection去protect corporate bond，但這些protection中希望有loss distribution，在某一個layer去做切割，因此有equity layer等很多layer。
最殘忍的事情是知道的騙不知道的，也就是華爾街最喜歡做的事。剛剛提到的CDO，其valuation就是個問題。買的人怕被倒掉因此去找銀行買保險，也就是CDS(credit default swap)，萬一公司倒的話可以拿回本金，意即本金是被protected的。銀行拿到這個東西，發現可以做切割，萬一以後倒債會一期一期的倒上去。那麼最上面那一層會是什麼樣的bond？因為是從最下端賠起，最上端那一層為super senior tranche，會去找像Moody's / S&P，把rating包裝成AAA，意即跟government bond同等級，結果就爆在那裡。所以rating公司沒有被懲罰是個問題。
金融產品要進入整個風險管理，從技術角度並不難，難的通常是人出問題。
4.Andy王奕翔：想回到17年前，想知道您是用什麼樣的Criteria / Culture，找到第一個員工跟您一起奮鬥到現在？
A：其實找員工進來並不難，難的是他如何認可你，如何創造被信任的文化，關鍵反而在你。賺錢的時候如何分享；做決策的時候是否透明化，因為錢而來的也可能因為錢而走。用什麼理由去吸引他才是重點，創業的優點讓人變好人，首先得成為好人你才會成功。(清華校訓「厚德載物」影響學長很深)
5.許智強(前TPCA基金執行董事)：在學校兼課的時候，教授不曉得如何設計課程讓學生使用
Bloomberg；如何讓RiskVal與清華做結合，譬如說清華計量財務系(quantitative finance)已經成立20年，但外界並不熟悉，如何能為學生(數學、經濟、計財等)創造另一種出入？
A：其實我很早就想為清華做點事情，幫助學弟學妹創造出入。去年曾跟母校聯絡，希望能成立財務數學組，under在數學系下面，起始的資金我也願意出。但是數學系的系主任回覆，很感謝這份心意可惜我們沒有師資。
另外我們在討論中發現問題的癥結，讓數學跟商業結合。清華數學系絕對是世界一流的，然懂數學的不一定懂財金實務。我可以在華爾街找到一流的校友，而且是戰場上賺錢的老將，我們都很願意開課。只是會面臨也許純數學的理論我或許已沒那麼熟練，因此可以跟數學系合作，開門Hybrid的課程。遇到真正數學可以由數學系教授來講，但講到戰場上的運用就由我們操刀。系主任提到沒有經費請我們，我說我可以保證一塊錢都不需要！還自付機票。
但有個條件，值得跟NYU學習，這也是為什麼stern可以這幾年做很多endowment fund，排名快速上升的原因，充分利用在華爾街的校友。假如有人願意每個星期貢獻2小時的時間，NYU願意給Adjunct Professor的頭銜，不需要受薪(其實也給不起)。
然而我得到的回覆是：由於我們是公家機關，這個職務恐怕違反法規。這非常可惜，假如能結合數學、計財和業界，相信這個系會成為全國最熱門。
6.陳千惠(秘書處校友服務中心執行長)：我跟國琳學長認識這麼久，現在才知道您有受過吹牛的訓練，因為您看起來那麼誠懇，真的完全想不到。因此想請問是您的技術太高端了，還是覺得吹牛是有問題的，因而不用。第二個問題是危機就是轉機，曾經問您當年如果沒到美國留學的話，會像今天這麼成功嗎，得到的答案為否。我想請問以目前台灣的狀況，可以有什麼機會？
A：其實講謊話不好，但在遊戲間講謊話是可以的，這也是Liar's Poker為什麼這麼有名的原因。講謊話時觀察臉色與眼神有沒有變，便透露了玄機；當價位抬到很高時，還能不變就是高手。過程中是挑戰每個人對風險的那一剎那，穩不穩定，可反映在投資時你能不能穩定的處理。這是一個很重要的訓練，其實大家都可以玩，我也可以把遊戲規則給大家玩。
舉個當年的例子，有一次有個trader年底結算，欠我大約15萬美金。Bonus拿到時就應該結帳還錢給我，結果他跑到我辦公室說：“mano a mano, one hand no tear”，咱們最後一次對賭。從他角度去想，根本不想付錢；衡量一下，我也不想要他那筆錢，既然他邀請我了，這就是個man to man的challenge。如果那時候畏縮表示格局不大，不管那局會贏會輸，我根本不care，但我不想讓他看輕。結果那局我又贏了，他變成欠我30萬美金！他還想要再玩two hand no tear，我說不用玩了，我不缺這筆錢。然後他也接受建議，沒有給我那筆錢。
故事接著更精彩了，後來我們都被fire，他娶了個有錢的老婆，是第五大道某個時裝老闆的女兒。幾年後他自己成立個Hedge Fund，做得很好，然後他又來找我，說很佩服我，能以一個外國人之姿打出一片江山，希望能跟我合作。這對我而言是three hand，想跟我再賭一次，雖然我沒有直接拒絕，但我絕對不會跟他合作了。Liar's Poker可以看到一個人的本性，對方是個什麼樣的人能從遊戲(賭博)中，看出一個人的品性。這個人就不需要跟他合作了。
回答第二個問題，危機就是轉機。回顧我在華爾街的職涯，當時畢業1989年在美國很不景氣，能夠進所羅門是僥倖的，然而在一次偶然的機會我發現自己的薪水是同組中最低的。當時我可以有幾種選擇，其中包括覺得挫折罵老闆，然後辭職。但那時候我問自己，這是我要成為的我嗎？我們清華畢業的大家都有自省能力，永遠要去想說每一步都是個棋。常人走的棋大部分是quit，但是我沒有，因為我覺得這間公司是我喜歡的，雖然我老闆對我take advantage，但這不影響我的方向。所以我繼續做下去，在那個時候，我是以technology的身份進去，大部分人是想做consultant，因為做consultant一小時是100元，而我做employee卻達不到一半，特別是當時資歷尚淺。很多人勸我出來做consultant，因為有glass celling晉升到高級職位或決策層有潛在限制或障礙。我當時思考要的是小勝還是大勝，我那時候走consultant是小勝，但我是拿了兩個皮箱到美國孤注一擲，為什麼我來到這裡只為了個小勝。我願意走long term，想要成為公司重要的成員。於是我從那裡慢慢地爬起來。
我在華爾街只丟過一次履歷，後來都是被挖角。我在所羅門待到1992年的時候，有一天高盛的一個partner打電話給我，想要挖角我過去，當時高盛與所羅門的聲望不相上下，但又更好一點。然後我在高盛做了兩年，有一天我再接到一通電話，這人在Wall Street Journal常出現，他跟我年紀一樣是華頓畢業，從LTCM離開後，接掌了所羅門的自營。他打電話給我是很難想像的，請我去在第七大道的大辦公室面談，他跟另一個partner坐在我的對面，這真是超乎想像。讓我應證了一件事，只要相信自己的能力，即使這條路會很辛苦、很遠，但是最後是會被認可的，於是我又回到了老東家。面試完那天太太問我他們給你多少錢，我說我忘記問了，因為太興奮了！在trading這一領域一旦接受了，給我多少錢其實不重要，主要是看bonus，後來賺的真是超乎我想像。
時序來到1998年4-5月的時候，有一天放假回家的路上，我跟太太說我太喜歡這份工作了！我周邊的人都是這麼聰明、名校畢業，每個人都是數學頂尖高手，對事情的判斷都是極端厲害，能夠跟這些人在一起工作真是無價之寶，我想在這裡退休。說時遲那時快，同一個人找我來的又打電話來了。我老闆當時一年的bonus是33個million，很難以想像跟我同一個年紀。他打電話來給我說你沒有那份工作了。回到千惠的問題，危機就是轉機，不是自然發生的，而是跟你的心態有關係。你怎麼去看待一件事情，不要看待地那麼短視，如果把眼光放遠一點是有機會的。很多人說美國是有glass celling，我說那要看你是怎麼看待這件事情。你如果limit你的glass，那就是有glass celling；如果你是真正有誠意的人，你是可以被接受的，即使你是個外國人，他們會把你當做是好朋友的。
我前兩個禮拜去歐洲到了倫敦，接待我的朋友非常有錢，已經到了爵士的地位。他有天跟我吃飯，他說Jordan，我很少看到亞洲人有跟你一樣的人格特質。你在倫敦遇到任何事情，記得打這支電話給我。他把我當作真正的朋友。我想說其實我沒有什麼方法去交這些朋友，很多公司跟我往來，已經超越client與vendor的關係，已經到了personal leval的relationship。
為什麼我在台灣做不到這件事情呢？其實我在2001年的時候，幫Credit Suisse做完第一個project，當時在華爾街很轟動：有個默默無名的人，接了CS的fixied income，重整他們的trading交易策略。當時寶來的白文正總裁聽到了這個消息來紐約找我，想跟我談一談，想用我的產品，因為當時正好2002年WTO開放台灣進入市場，他認為台灣的交易會進入free trader的方式。我看他非常有誠意，我說白總您數學好不好，他說應該還可以。我說好，那您明天給我兩個小時，我來跟您介紹一下。當時白總問說fixed income是怎麼回事，我大概講得比今天再深入一點。我講了10分鐘後他就停止了，說不用再講了，你給我開個價格，你這套產品讓我在台灣可以用。我說白總，CS給我的是9個million，你跟我同鄉，我賺您錢真不好意思，給我2個million就可以了。結果得到的答案是台灣沒有人願意花2個million買一個software(hardware還有可能)，我說白總那你不要找我，你不懂我的價值。臨走之前白總再跟我吃一次午飯，想要看有什麼方法可以合作。後來我們成為非常好的朋友，他非常喜歡我，常飛到紐約找我。我說白總我有個解套方法，我給你打五折，但1個million有個條件，要把台灣所有金控老闆介紹給我認識。只要做到這點就好，其他我都不需要。我相信他的誠意就回來幫他，我是抱著滿懷信心回來。
對我而言寶來的經驗是很好的經驗。我決定在台灣建立一個團隊，白總也有履行諾言幫我介紹台灣的客戶。兆豐金控第一個找我，雙方討論怎麼合作，當時用了我們的系統後我說要送帳單給對方，他們說Jordan你不能這樣送帳單，因為還沒驗收。我說什麼叫驗收？你們不是在用了嗎。對方回說需要總務處、資訊處等做驗收，但這些單位真的懂我的系統嗎？
我當時飛回台灣飛到什麼程度，eva airline有鑽石卡，全紐約只有一個人有鑽石卡，那就是我。後來我回來驗收，發現台灣這種做法我根本沒有機會，所以我跟兆豐說你欠我錢不用還了，我把系統從server shutdown，結果還需要我寫個"自動放棄收錢聲明"。這講起來其實很悲哀。我是真的想要把在華爾街成功的產品帶回來台灣，白總完全知道我在華爾街學的東西是有幫助的。他也知道我是誠心回來，所以他2007年走的時候我非常傷心，我知道他很多辛苦的地方。
這讓我思考我在台灣有什麼用。經過兆豐事件後，我重新評估台灣，覺得台灣還沒ready我回來，所以我又回去了。原本期待台灣是否希望能夠跟fixed income市場接軌，但整體環境暫時還達不到。要推動產品到台灣真的是非常辛苦，因為人與人之間沒有trust，法規太過於複雜，變成沒有保護性。要讓新創人員願意回來，或有心意回來，其實機會非常小。
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